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广电电子:仍未走出经营困境,连续七个季度亏损

发布时间:2009-11-09    研究机构:天相投资

2009年1-9月,公司实现营业收入5.04亿元,同比下降39%;营业亏损-2.21亿元,去年同期营业亏损1.26亿元;净亏损2.05亿元,去年同期净亏损1.34亿元;基本每股收益-0.18元。

仍未走出经营困境,连续七个季度亏损。广电电子原主营CRT显示器件的生产和销售,在LCD替代CRT的大背景下,公司主业连续大幅亏损。2007年后,公司停顿了CRT业务,通过资本运作公司主营业务改为TN/STN液晶屏及其模块和TFT模块等中小尺寸显示屏的生产和销售、进出口贸易业务。公司接手液晶生产线后,受行业景气度和宏观经济的影响,产品价格下跌,2008年公司的第5代TFT-LCD生产线开始陷入严重的亏损,主要参股子公司上海广电光电子有限公司至今仍未能摆脱经营困难。今年前三季度毛利率为9%,但期间费用率高达41.8%,总体看,公司连续七个季度净亏损,今年前三季度累计净亏损2.05亿元。

资产重组后公司主要经营资产为上海广电液晶显示公司。

2009年6月,广电电子原控股股东上广电集团与上海仪电集团达成协议,仪电集团以现金11.11亿元收购上广电集团持有的30%的股权,成为上市公司控股股东。在此前提下,上市公司剥离部分资产,向原大股东上广电集团出售广电光电子、广电富士光电子等多家参控股子公司股权。剥离资产将有利于2009年实现扭亏为盈,保住“壳资源”。同时,根据资产转让价格,上市公司将获得现金12.12亿元,可以大大改善公司目前的财务状况,有利于公司集中资源经营好剩余资产。此次剥离的资产大都与公司主业关联度不大。(一类是参股的液晶行业公司股权,这部分股权是公司多年亏损的主要原因,一类是房地产资产。)剥离后公司主要经营资产为上海广电液晶显示公司,主营STN-LCD器件。

我们预计仪电集团成为广电电子控股股东后有可能对上市公司进行进一步的资产重组,但目前尚不能确定后续资产重组的方式和时间,目前难以判断对上市公司的具体影响,我们将对上市公司进行密切跟踪。我们暂不对公司做出盈利预测和投资评级。

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