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计算机行业跟踪周报2016年第39期:高增长的低估值业绩白马是配置主力

发布时间:2016-10-08    研究机构:海通证券

总体观点:

上周(9.26-9.30)Wind软件与服务指数下跌0.8%,同期沪深300指数下跌0.7%。 目前市场投资者对计算机行业上市公司的关注度已逐渐接近冰点,在大众一致性预期如此趋同的情况下,投资者是不是可以重新审视一下计算机板块的估值、业绩以及投资逻辑。

看好符合产业方向的估值适宜个股 一方面,行业产业趋势向好,计算机公司的转型在路上,云化、数据资产运营、科技创新等使得行业整体利润率不断上升,新兴高增长细分领域不断。

另一方面,我们在年初就预计今年计算机是PE区间扰动行情。今年经历了Q1的熔断,Q2的反弹,Q3的调整,如今仍处于窄幅震荡区间。行业目前整体估值56倍,年初2月低点最低点约50倍出头,整体估值已接近历史平均48倍,考虑到软件板块的高增长,其估值优势开始逐渐显现。我们看好行业中低估值个股,部分对应明年20-30倍PE,符合产业大方向的个股已经可以逐渐配置起来。

业绩高增长的低估值白马是计算机配置的主力

对于计算机行业投资者来说,已经听了2-3年的故事,特别是15年的那股风将板块整体估值推到了较高水平,而参考美股Nasdaq 2000年时的互联网泡沫,对于高成长科技股来说,一般估值消化周期在一年半左右,预计未来的一段时间整体投资逻辑仍是注重基本面。

风险偏好降低下,所属细分行业高景气,具备技术核心竞争力和产业链核心地位、业绩高增长的优质白马个股将是布局首选,诸如我们模拟组合中的网宿科技、华宇软件等等。“不性感”的低估值业绩白马是配置计算机的主力。

策略:突出云计算、人工智能和金融科技Fintech (1)云计算,IaaS层国产化运营已成定局,看好浪潮信息、云赛智联(600602)、易华录和网宿科技,移动端看好通鼎互联,关注创意信息。(2)人工智能目前最看好生物识别这个子方向,建议关注佳都科技、远方光电和景嘉微。(3)金融科技Fintech继续围绕IT与金融创新展开,关注奥马电器和同花顺。(4)虚拟的网络战争已经开始,IT安全有更大的弹性。推荐绿盟科技和中科曙光。(5)无人驾驶继续看好四维图新和中海达。

风险提示:短期市场波动风险。

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