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计算机行业跟踪周报2016年第38期:计算机低估值和业绩白马的春天

发布时间:2016-09-25    研究机构:海通证券

投资要点:

总体观点:

本周(9.19-9.23)Wind软件与服务指数上涨0.9%,同期沪深300指数上涨1.1%。近期与市场的交流,我们越发感受到,投资者对计算机行业上市公司的关注度已逐渐接近冰点,预计9月底即将出台的基金计算机配置比例或将接近标配,今年计算机也是少数涨幅最低的板块之一。那么,在大众一致性预期如此趋同的情况下,投资者是不是可以重新审视一下计算机板块的估值、业绩以及投资逻辑。

看好符合产业方向的估值适宜个股计算机公司的转型在路上,云化、数据资产、软件公司在垂直价值链的中间环节等因素使得今天及未来的计算机公司不再是当年的吴下阿蒙,再回到11-12年历史最低的平均30多倍PE是概率极低的事情。因而,可以预见,今年计算机是平均PE区间扰动的行情。

考虑到目前行业平均市盈率(TTM)约58倍,年初2月低点最低点约50倍出头,整体估值已接近历史平均48倍,同时电子板块整体估值超过计算机,软件估值优势逐渐显现。我们预计Q4下行空间相对有限,看好行业中低估值个股,一些对应今年50倍不到、17年30-40倍市盈率,符合产业大方向的个股已经可以逐渐配置起来。业绩高增长的白马是选股的主力方向我们一直强调,去年计算机的投资思路在于寻找黑马,博弹性;而今年,白马成长将重新赢得市场青睐,带来稳定收益。3月初我们就把网宿科技、绿盟科技、华宇软件等优质白马纳入模拟组合,这些在去年看来“不性感”的标的却在今年有了稳定的超额收益。近期我们推荐的浪潮信息,也是这一类个股的典型代表,低估值和有变化,就带来了投资机会。

策略:突出云计算、人工智能和金融科技Fintech

(1)云计算,IaaS层国产化运营已成定局,看好浪潮信息、云赛智联(600602)和网宿科技,神州数码,移动端看好通鼎互联,关注创意信息。(2)金融科技Fintech继续围绕IT与金融创新展开,关注奥马电器和同花顺。(3)虚拟的网络战争已经开始,IT安全有更大的弹性。推荐绿盟科技和中科曙光。(4)无人驾驶继续看好四维图新和中海达。(5)人工智能建议关注佳都科技、远方光电和景嘉微。

风险提示:短期市场波动风险。

申请时请注明股票名称